Що таке пасивне інвестування? плюси і мінуси проти активних інвестицій

reonis на Flickr

Інвестиції складно і важко зробити добре, частково тому, що як люди ми насправді не такі раціональні, як нам подобається думати. Тож вибір вдалої інвестиційної стратегії та дотримання її дуже важливі.

Існує безліч різних ідей про те, як заробляти гроші на інвестиціях, іншими словами, багато різних інвестиційних стратегій. У різних пайових фондах або інвестиційних фондах, в які ви можете інвестувати як роздрібний інвестор, кожна з них матиме власну стратегію. Але загалом існує два види інвестиційної стратегії - активна або пасивна.

Примітка: «Пасивне інвестування» - це не те саме, що «пасивний дохід».

Що таке стратегія "пасивного інвестування"?

Пасивна інвестиційна стратегія - це та стратегія, яка не намагається вибрати конкретні активи, такі як акції Microsoft або державні облігації Японії, для інвестування. Натомість вони інвестують у всі наявні активи на певному ринку. Наприклад, фонд, який пасивно інвестує в японські акції, купуватиме всі акції, котирувані на японській фондовій біржі.

Фонд розподіляє свої гроші між різними конкретними активами (наприклад, різними частками на ринку) залежно від загальної ринкової вартості активу щодо ринку в цілому. Наприклад, якщо акції Microsoft коштують 5% від загальної вартості акцій, доступних на цьому ринку, то пасивна стратегія означатиме витрачання рівно 5% вашого фонду на акції Microsoft. Це означає, що зі зміною вартості активів пасивний фонд потрібно буде збалансувати.

Використання пасивної стратегії означає, що ви отримаєте (зважену) середню рентабельність усіх активів на ринку. Наявність такої добре диверсифікованої стратегії також має зменшити мінливість вашої прибутковості порівняно з інвестуванням лише в декілька активів.

401ккалькулятор (використовується з дозволу)

Чим відрізняється стратегія "Активних інвестицій"

Активні інвестиційні стратегії протилежні пасивним. Завдяки активній стратегії менеджер фонду (яким ви можете бути самі, якщо бажаєте) намагається зробити краще, ніж середня віддача на всьому ринку, "вибираючи переможців". Менеджер фонду матиме уявлення про те, які активи недооцінені або завищені, або має якийсь інший план, як бити ринок у цілому.

Активні інвестиційні фонди майже завжди дорожчі за пасивні, оскільки вони займають більше часу на дослідження, а також будуть додаткові витрати, якщо вони купуватимуть і продаватимуть акції частіше, ніж пасивні фонди.

І хоча це правда, що вища очікувана прибутковість інвестицій повинна оплачуватися з вищими ризиками, вища очікувана прибутковість не обов'язково вимагає більших витрат, оскільки не всі повинні платити однакові збори за управління.

Що краще: активна чи пасивна інвестиційна стратегія?

Існує фундаментальна проблема інвестування в активно керовані фонди. Пасивні фонди дадуть вам рентабельність ваших інвестицій (приблизно), рівну рентабельності на всьому ринку за їх тип інвестицій (іншими словами для "класу активів"). Середня рентабельність усіх активно керованих фондів та приватних інвесторів також повинна дорівнювати рентабельності на всьому ринку. Це означає, що якщо деякі інвестори працюють краще за середні показники, інші повинні робити гірше середнього.

Отже, у чому проблема: звідки ви знаєте, які активно керовані фонди будуть робити краще, ніж середній показник на ринку? Відповідь: ти ні. Ви можете зрозуміти, чи погоджуєтесь ви з їхньою інвестиційною філософією, ви можете поглянути на минулі результати, але навіть тоді, як ви знаєте, чи були ці минулі результати просто випадковими? Дивіться приклад нижче.

Активно керовані кошти коштують дорожче, ніж пасивні (оскільки вони передбачають більше роботи). Отже, навіть якщо ви можете бути впевнені, що ваш активний фонд буде працювати краще середнього, чи буде він робити це досить добре, щоб компенсувати вам більше?

З іншого боку, можуть бути дуже розумні люди, які здогадуються про майбутнє ринків більше половини часу. Якщо є такі люди, чому б не використати їх досвід, щоб заробити більше грошей на своїх інвестиціях? Ви не хотіли б пропустити.

Розподіл активів: інше ключове питання

Незалежно від того, чи маєте ви пасивні інвестиції чи розподіл активів, яким активно керуєте, дуже важливо. Це означає вибрати типи інвестицій, які є у вашому портфелі, і в яких розмірах. Наприклад, ви можете вирішити мати половину свого портфеля в корпоративних облігаціях і половину в акціях, або чверть у комерційній власності і три чверті в державних облігаціях.

Найважливіше у розподілі активів - переконатися, що типи інвестицій, які ви маєте у своєму портфелі, підходять вам: підходять для ваших потреб і підходять за величиною ризику, який ви готові взяти на свої зароблені грошима.

Не торгуйте своїм портфелем занадто часто, інакше ваш прибуток буде з’їдений за гонорари, але може бути гарною ідеєю скористатися магією перебалансування, щоб купувати дешево і продавати високо. Ніколи не поганий спосіб заробляти гроші.

Фотографії OTA (використовуються з дозволу)

Приклад: Чи можемо ми бути впевненими в тому, що активне інвестування - це не просто випадковість

Уявіть, що є 100 менеджерів фондів. Щороку, за визначенням, половина з них буде у топ-50% менеджерів. Протягом п’яти років, який шанс, що менеджер опиниться у верхній половині суто випадково? Це 1/2 ⁵ = 3,125%. Тож не неможливо, але досить невеликий шанс.

З іншого боку, який шанс, що хоч би випадково знайдеться принаймні один менеджер, який щороку перевищує середній рівень? Тобто 1 - (1-3,125%) ¹⁰⁰ = майже 96%! Майже гарантовано, що хтось буде перемагати ринок щороку, навіть якщо вся галузь працює чисто випадково.

Це, звичайно, не доводить, що це чистий шанс. Це просто означає, що дуже важко показати, що це не так!

То що мені робити?

На жаль, немає простої відповіді. Ця суперечка продовжуватиме тривати. На щастя, ми не повинні вирішувати академічні аргументи тут і зараз. Все, що вам потрібно, - це дві речі:

Чи є там активні менеджери, які можуть регулярно перемагати ринок з кращими показниками, ніж випадки випадків?
Якщо так, чи можу я надійно фінансувати, хто вони?

Якщо ви відповідаєте позитивно обом, інвестуйте в ті активні фонди, які ви знайшли. В іншому випадку вам, мабуть, було б краще з пасивними коштами - зрештою, ви не хочете платити більше за щось, якщо не думаєте, що побачите якусь користь.

Висновок

Немає жодного. Ну, не простий. Ніхто не може довести, чи коштують активно керовані фонди порівняно з пасивними.

Але поки ви розумієте, у що інвестуєте і за що платите, ви можете вирішити, чи варто це робити.

Щасливі інвестиції.