Що таке запас?

Чи слід дозволяти фірмам без доходів або прибутку продавати акції?

Аллан Аджифо, Wikimedia Commons CC BY-SA 2.0

Чи слід дозволяти компаніям, які не мають доходу, продавати акції?

В результаті мого дослідження, здавалося б, шахрайського характеру акцій компаній без доходів та прибутку, які торгують на венчурній біржі TSX та Торонтоській фондовій біржі, я був змушений розглянути питання: Що таке акції? Проконсультувавшись із професіоналами галузі та поглибившись у тему, я дійшов до приголомшливого відкриття: слово запас не визначається ні Законом США про цінні папери 1933 р., Ні Законом про цінні папери Онтаріо, двома найпотужнішими частинами законодавство, що регулює фондовий ринок у Північній Америці.

Акції, випущені такими компаніями, як Facebook, Inc. (Nasdaq: FB), які не лише приносять доходи та прибуток, але і не мають боргів, і за час, коли вони вийшли на ринок, отримали понад 200 відсотків, за законом вважаються однаковими як акції, ніж 99 відсотків, випущений Goldstar Minerals Inc. (TSXV: GDM), який ніколи не приносив ні копійки доходу та прибутку.

У США, коли інвестори втрачають 99 і більше відсотків акцій, випущених компаніями без доходу та прибутку, проводяться розслідування кримінальних справ. У фільмі 2013 року «Вовк з Уолл-стріт» , де представлені життя та часи Джордана Белфорта, є саме така історія. Проте в Канаді федеральний уряд насправді заохочує операторів, які продають акції, здавалося б, подібних фірм, з податковою пільгою, відомою як програма протікання акцій. Наприклад, у 2012 році Goldstar повідомив про поточну угоду на 1,3 мільйона доларів. Той, хто купив пакет акцій у цьому приватному розміщенні, швидше за все, перекинув їх на менших інвесторів, які, якщо вони утримували їх, втратили більше 99 відсотків. Канадський уряд дав покупцеві приватного розміщення податкову пільгу для цього.

Отже, схоже, уряд Канади займається розподілом запасів, що дуже добре призведе до розслідування кримінальних справ у США, що є абсолютно абсурдною ситуацією. Здавалося б, покупець приватного розміщення пакета акцій, який втратив більше 99 відсотків, мав уявлення про те, що таке майбутнє очікується на них. З огляду на це, принаймні деякі з тих, хто розподіляє акції в компаніях, які не отримують доходів, які втрачають більшу частину своєї вартості, несуть у собі таємниці і були нечесними, що створює мотив.

Наприклад, здається, що покупці приватних розміщень мають у своєму розпорядженні кілька методів, щоб спонукати покупців розміщувати замовлення на придбання своїх акцій на TSX Venture та інших біржах. Одним із них було б сказати літній людині, що вони думають, що запас зросте, і що вони повинні придбати значну їх кількість. Як тільки цілеспрямований громадянин похилого віку або інший голуб погодиться це зробити, все, що потрібно зробити приватному покупцеві, - це продати їм свої акції на відкритому ринку. Якщо покупець приватного розміщення 2012 року продав свої акції літнім громадянам, вони втратили понад 99 відсотків.

Варіант «Час-вартість»

Зниження вартості в часі опціонів, що не торкаються грошей, і поза грошима, показано всім інвесторам опціонів.

Відкрийте параметри, чесне використання

Пенні запас вартості в часі

Акції Goldstar Minerals з моменту продажу в 2012 році.

Yahoo Finance, добросовісне використання

Як це можливо? Як акції реальних компаній з реальними перспективами, як Facebook, можуть змішуватися з акціями таких компаній, як Goldstar? Щоб дізнатися відповідь, нам потрібно повернутися у минуле, до 1602 року, коли голландська Ост-Індська компанія запропонувала найперші акції. Як і Facebook, голландська Ост-Індська компанія приносила дохід і прибуток. Крім того, окрім того, що Facebook пропонує в даний час, голландська Ост-Індська компанія також виплатила дивіденди від 12 до 63 відсотків протягом перших років свого бізнесу. Інвестори просто не зарезервували б грошей для придбання паперу на основі невизначених обіцянок про майбутні дивіденди, якщо тільки вони не будуть достатньо істотними, щоб зробити ризик вартим.

З роками поширилася чутка про запаси. На фондовому ринку заробляли статки. Аура навколо акцій стала досить переконливою, що компаніям більше не потрібно було виплачувати дивіденди, люди просто хотіли володіти акціями. Минуло більше часу, а любов суспільства до акцій дозволяла компаніям без прибутку випускати акції, і, нарешті, ми дійшли до ситуації, з якою ми стикаємось сьогодні: сотні, якщо не тисячі, компаній без доходів та прибутку, що випускають акції, все нижчі та нижчі ціни.

Інвестори у першій пропозиції голландської Ост-Індської компанії, представленої акціями Goldstar Minerals, швидше за все, затримали б живіт і засміялися. Вони майже напевно не купили би акцій. Якщо перші покупці акцій не вважали б акції, випущені Goldstar Minerals, і інші подібні до них, акціями, тоді, здавалося б, було б справедливим запитання: "Це справді акції?"

Не одна людина коментувала подібність між тим, як ринок оцінює опціони, за якими немає грошей, і копійчані запаси без доходів і прибутку. Було помічено, що запаси копійки дуже схожі на безстрокові опціони нульового виклику. Спочатку я запропонував перекласифікувати акціонерні товариства без доходів як варіант. Однак, проконсультувавшись із галузевими експертами, я виявив, що, незважаючи на подібну схожість, перейменування копійкових акцій на опціони на виклик не є дієвим рішенням.

Тоді я вважав, що компанії без доходів насправді випускають інший тип власного капіталу. Працюючи від латинського кореня "корпорація", що походить від "corporare", що означає "поєднувати в одному тілі", я вважав латинський корінь слова "спекуляція", що означає "specere" або "шукати". " Чи може бути, що більш точний, більш "повний, правдивий і зрозумілий" опис корпорації без доходу та прибутку є "спекуляцією"? Я вважаю, що це так.

Замість акцій спекуляції випускають крапку, а замість акцій - шири. Спекуляції регулюються статтями інспекції. Деякі компанії, котрі в своїх назвах використовують слово корпорація, повинні замість цього використовувати "спекуляцію" або "перевірку". Крім того, учасники ринку опціонів розуміють, що існує дуже велика ймовірність того, що опціон може втратити більшу частину або всю свою вартість. Незрозуміло, що покупці копійкових акцій без доходу користуються однаковим рівнем розкриття інформації.

Перейменувавши акції, випущені компаніями, що не отримують доходу, в пробу, наївним, маминим і поп-роздрібним інвесторам пропонується вбудована система попередження, піднімаючи червоний прапор, що інвестиція, яку вони продають, не порівнянна з акціями у Facebook, і є настільки різним, що його цілком могло б називати інше, смішне звучання імені. Крім того, оскільки здатність обманювати інвесторів значно зменшилась, покупці приватних розміщень, які, здається, беруть участь у розподілі нікчемних акцій, більше не матимуть мотивів приховувати свої темні таємниці. Здавалося б, покупець приватного помешкання, який залежав від прибутку, може бути спонуканий вчиняти нечесні дії аж до вбивства, якщо хтось дізнається їх таємницю та повідомить, або зможе потенційно повідомити, ким би він не був орієнтуючись на купівлю їх нікчемних акцій.

Таким чином, запаси не визначені чинним законодавством США чи Канади. Перші покупці акцій, які допомогли визначити концепцію, напевно, не придбали б акції, випущені компаніями без доходів та прибутку. Це свідчить про те, що акції, випущені цими фірмами, насправді є не акціями, а чимось іншим, можливо найкращим чином визначеним словами спекуляція, спек і шайр.

© 2017 Стівен Сінклер