Зміст:
Корпоративні облігації
Акції - це спосіб інвесторів придбати частину організації та взяти участь у її майбутніх прибутках. Інвестори купують корпоративні емісії, щоб позичити гроші як позику, отримуючи відсотки за весь термін позики. Корпорації випускають облігації як боргові цінні папери (позики) інвесторам для фінансування значних проектів та капітальних ремонтів, таких як розвиток нового сегменту бізнесу або масштабні придбання. Інвестори приймають ризики несплати позики на основі кредитних рейтингів та здатності організації-емітента отримувати достатній прибуток для погашення боргових зобов'язань.
Забезпечення не вимагається при випуску корпоративних облігацій; натомість інвестори повинні покладатися на кредитний рейтинг емітента боргу, щоб визначити ймовірність дефолту. Застава - вид страхування, призначений для покриття боргу за відсутності готівки. Без цього ризики вищі, оскільки інвесторам залишається покладатися виключно на здатність організації-емітента погасити борг із майбутніми прибутками. На щастя для інвесторів, процентні ставки за корпоративними облігаціями вищі, ніж інші види боргових цінних паперів, такі як казначейські векселі, векселі та державні облігації.
Ризики
Ризики, пов'язані з фінансуванням корпоративних облігацій, зазвичай відображаються на ціні облігацій, на що впливають дефолт та структура строків, а також неліквідність (Elkamhi, Ericsson & Wang, 2012). Кредит, відсотки та ліквідність - це категорії ризиків корпоративних облігацій, безпосередньо пов'язані з результатами діяльності організації-емітента. Деякі корпоративні облігації мають резерви, що забезпечують обмежене страхування від поширених видів ризиків корпоративних облігацій, але жодним чином не забезпечують безпеку. Ризик неминучий і неминучий.
Тому розуміння ризику є ключовим для інвесторів та емітентів корпоративних облігацій. Однак між ними власники облігацій найбільш вразливі до загроз дефолту. Без застави інвестори грають у азартні ігри на здатність емітента отримувати прибуток. Amazon може використовувати боргове фінансування як ресурс фінансування завдяки своїй доведеній здатності зберігати частку ринку та отримувати гроші.
Кредитний рейтинг
Кредитний рейтинг організації є основним показником при спекуляції інвестиційної вартості корпоративних облігацій. Кредитні рейтинги, видані та підтверджені авторитетними агентствами з кредитного рейтингу (CRA), необхідні для прийняття корпоративних позичальників права (Duff & Einig, 2015) і в значній мірі покладаються на очікувані показники прибутковості протягом запропонованого в облігації періоду. Позначення кредитної якості змінюються залежно від рейтингу кредитних агентств, починаючи від високого ("AAA" до "AA") до середнього ("A" до "BBB") до низького ("BB", "B", "CCC", "CC" до " C ') (Chen, 2017). Кредитний рейтинг Amazon під час придбання фінансування Whole Foods був підвищений до -AA, достатньо для виправдання боргового фінансування на мільярди.
Придбання
Amazon оголосила, що придбає Whole Foods у червні 2017 року за 13,7 млрд доларів готівкою (Cusumano, 2017). Whole Foods - це національна продуктова мережа, що обслуговує клієнтів, орієнтованих на здоров’я, середнього класу і може похвалитися понад 500 магазинами по всій країні. Для фінансування такої великої покупки Amazon запропонував продати облігації на суму близько 16 млрд доларів за сім різних строків погашення (Stone, 2017). Традиційно облігації мають зазначену дату погашення, коли потрібно сплатити номінальну вартість облігації (Brigham & Ehrhardt, 2017). Терміни погашення колекції облігацій Amazon складали від семи до сорока років.
Очікується, що найпопулярніші, 10-річні купюри, мають купонну ставку близько 3,35% (Stone, 2017). Номінальна вартість облігації - це заявлена вартість на момент її створення; купонна ставка - це купонна виплата (річна або дворічна), поділена на номінальну вартість (Brigham & Ehrhardt, 2017). Банк Америки, Merrill Lynch та Goldman Sach's відповідали за сприяння андеррайтингу мостової позики на 13,7 млрд. Доларів. Сильно покладаючись на кредитні рейтинги Amazon та прогнозовані позитивні ефекти поєднання з Whole Foods; кожна фінансова установа пообіцяла 6,85 млрд. доларів США на 7 - 40-річні облігації для фінансування союзу (Brown, 2017). Голіаф електронної комерції Джеффа Безоса вже давно зосереджений на значних інвестиціях, призначених суто для розвитку бізнесу та збільшення частки ринку, а не на прибутковість (Clark, 2014).Кредитний рейтинг Amazon не чужий для коливань. На щастя для Безоса, аналітики ринку продовжують сприймати цінні папери Amazon, які знаходяться на території, що відповідає інвестиційному класу (Clark, 2014).
Що це все означає
Аналітики ринку вважають, що злиття призведе до негайних позитивних кредитних рейтингів, оскільки майбутні очікування продовжуватимуть зростати для обох організацій. Партнерство з Whole Foods зробить доступ Amazon до доставки продуктів плавним, зручним та доступним для мільйонів клієнтів через встановлені місця по всьому світу.
Список літератури
Brigham, EF, & Ehrhardt, MC (2017). Фінансовий менеджмент: теорія та практика 15-те вид. Мейсон, Огайо: Cengage Learning. ISBN: 9781305632295
Браун, С. (2017). GlobalCapital. 10.07.2017, с1-1. 1р., База даних: Джерело бізнесу завершено
Чен, Дж. (2017). Кредитна якість. Отримано з
Кларк, Е. (2014). Moody's Cuts Outlook після пропозиції боргу Amazon. WWD: Жіночий одяг щодня, 01495380, 2.12.2014, вип. 208, випуск 112
Кузумано, Массачусетс (2017). DOI: 10.1145 / 3132722. Amazon і Whole Foods: дотримуйтесь стратегії (і грошей). Перевірка нещодавнього придбання Whole Foods Amazon. Зв'язок ACM, том 60, No 10.
Дафф А. та Ейніг С. (2015). Емітент заборгованості: Відносини з кредитним рейтингом та трійця солідарності: емпіричне дослідження ролі зобов’язань. Журнал ділової етики, 129 (3), 553-569.
Elkamhi, R., Ericsson, J., Wang, H. (2012). Журнал ф'ючерсних ринків. Листопад 2012, вип. 32 Випуск 11, с1060-1090. 31с. DOI: 10.1002 / fut.20546., База даних: Джерело бізнесу завершено
Стоун, А. (2017). Barrons.com. Amazon продає облігації для фінансування придбання цільної їжі. Отримано з
© 2019 Лані Морріс