Як отримувати щомісячний дохід від продажу опціонів

Чому продавати ставки та покриті дзвінки для отримання доходу?

Дослідження Чиказької товарної біржі "CME Exercised / Expired Recap for Expired Contract Report" 1999 року виявило, що приблизно 76,5% усіх опціонів, що продаються, втрачають силу.

Купуючи опціон, ми можемо отримати прибуток лише тоді, коли упередження нашого ринкового напрямку правильно узгоджене з напрямком, в якому рухається ринок. Більше того, не тільки напрямок ринку повинен бути правильним, наш прогноз напрямку повинен бути точним протягом заздалегідь визначених часових рамок, або це також призведе до загальної втрати внаслідок закінчення терміну придбання опціону до будь-якого прибуток міг бути реалізований.

В результаті вищевикладеного ви можете побачити аргумент про зміну своєї ментальності до позиції продавця, очікуючи, що більшість усіх написаних варіантів закінчиться поза грошима. Ось чому процес продажу путів, за яким слідують опціони кол, залишається незмінною стратегією опціону при забезпеченні щомісячного грошового потоку.

Стратегія продажу опціонів "пут" та "кол"

Завдяки останнім розробкам технологій, що дозволяють увійти в роздрібну торгівлю, ми почали розуміти силу та послідовність опціонів продажу та їх позицію в інвестиційному портфелі роздрібного торговця.

Детально описана нижче стратегія показує, як за нинішніх умов можна отримувати щомісячний дохід від продажу опціонів і постійно отримувати прибутки, що перевищують 1% на місяць. Це дорівнює понад 12% на рік з мінімальною волатильністю та скороченням портфеля.

Стратегія

Стратегія обертається навколо продажу щомісячних опціонів на акції компаній, що мають хороші основи, якими ми хотіли б володіти. Ці опціони постійно забезпечують повернення грошей негайно на наш рахунок кожного разу, коли опціони закінчуються поза грошима, що по суті створює потік доходу, не маючи права власності на ці акції.

Часи високої волатильності на ринках будуть сприйматися прихильно, оскільки це часто сигналізує про корекцію ціни на загальних ринках. Це передбачає збільшення доходу за опціонну премію разом із хорошими можливостями придбання.

Ці можливості можуть бути реалізовані, коли початковий пут-опціон нарешті буде здійснений за заздалегідь визначеною ціною страйку, за якою нам було б зручно придбати базові акції. Крім того, премії, отримані від первинного продажу опціону, ще більше зменшують вартісну вартість кожної одиниці запасу, яку в кінцевому рахунку буде придбано.

Після придбання акцій за цінами зі знижкою, за цією стратегією слідує продаж опціонів на кол, які не мають грошей. У гіршому випадку, якщо ці опціони на виклик залишаться поза грошима і втрачають силу, продавець матиме право зберегти повну отриману премію, а потім перейти до написання подальшого варіанту виклику. У найкращому випадку ціна базової акції може почати зростати за ціною страйку. У цьому сценарії акції були б викликані з прибутком, а аналогічно кишені премії, отримані від оригінального написання самого опціону кол.

Тематичне дослідження: Nike, Inc.

Як обговорювалося в розділі стратегії, спочатку потрібно визначити компанії, які мають хороші основи. Потім слідує визначення відповідної ціни закупівлі шляхом вибору страйку ціни опціону.

Крок 1: Продаж голих грошей під заставу готівки

Цей перший крок дозволяє купувати акції компаній, що мають міцні основи, за зниженими цінами порівняно з поточною торговою ціною. Одночасно преміальний дохід сприяв зниженню базисної вартості кожної акції. Ми використаємо деякі історичні цифри, щоб вивчити це.

Наприклад, станом на 11 листопада 2018 року акції Nike ("NKE") зараз торгуються на NYSE на рівні 76,36 доларів. Я виявив, що 69 доларів є придатною ціною для придбання акцій NKE (приблизно 10% знижка до поточної ринкової ціни 76,36 доларів США) протягом наступних 33 днів. За цим контрактом 122 долари преміального доходу будуть отримуватись за кожен проданий контракт. Як показано на скріншоті нижче, необхідне підтримання маржі у розмірі 793 долари США доти, доки не закінчиться термін дії цього опціону із забезпеченням готівки.

Протягом 33 днів вимога на обслуговування у розмірі 793 долари США може повернути 122 долари преміального доходу, що становить 15% прибутку; поки ми чекаємо придбання акцій NKE зі знижкою 10%. Для того, щоб зменшити ризик, продаж ще більш безготівкового варіанту отримання 1% рентабельності на місяць буде більш консервативним, на відміну від прикладу 15% рентабельності вище. Це тим самим збільшує запас міцності та можливість придбання акцій NKE із ще більшою знижкою порівняно з поточною ціною.

Через 33 дні, в найгіршому сценарії, NKE залишається вище ціни страйку в 69 доларів, тому термін дії закінчується поза грошима. Це дозволяє продавцю опціонів зберегти повну премію в розмірі 122 долари США як дохід і спробувати повторити процес, продавши інший контракт.

У найкращому випадку ціна акцій NKE опускається нижче ціни страйку в 69 доларів, в результаті чого опціон пут здійснюється. Це укладає контракт з продавцем на придбання акцій NKE за 69 доларів. Однак це буде вважатись зниженим до початкової ціни 76,63 доларів США. Крім того, премія в розмірі $ 122 (або $ 1,22 за акцію) дозволяє знизити собівартість ціни за акцію до $ 67,78 (на $ 69 менше $ 1,22).

Як було продемонстровано, продаж опціонових пут-опціонів під заставу може бути стратегією, яка дає можливість придбати акції за вступними цінами зі знижкою, маючи при цьому можливість отримувати високі щомісячні доходи, порівнянні з іншими ризикованими методами інвестування з високим відсотком.

Торгівля акціями Nike в режимі реального часу - продаж пут-опціонів під заставою готівки.

Авторське право доктор Поета Діабло

Крок 2: Продаж охоплених ВИКЛИКІВ

Наступний крок зосереджений на продажу опціонів на виклик для отримання доходу, на додаток до прибутків, отриманих від підвищення вартості самих акцій.

Після придбання акцій NKE за ціною 67,68 дол. США (розрахована вище), продавець опціонів тепер може продати покриті опціони на викуп цих акцій. Це називається покритим викликом, оскільки продавець зберігає базові акції, які можуть бути відкликані, і тому ризик продавця вважається "покритим".

Відповідно до початкової вартості 67,68 дол. США кожної акції NKE, ціна виходу також може бути визначена заздалегідь. Виходячи з діючих графіків нижче, опціон кол-ва, термін дії якого закінчується до 33 днів, може бути проданий за ціною страйку 82,50 доларів. Якщо цей опціон кол буде застосовано протягом наступних 33 днів, це буде представляти 21% виграш від продажу (82,50 дол. США / 67,68 дол. США). Крім того, додаткові 52 долари в якості опціону будуть залучені як дохід, що ще більше зменшить вартісну основу акцій.

Дивлячись на можливі сценарії, які можуть послідувати, найгірший сценарій міг би бачити, що опціон виклику закінчується марно і не має грошей. За цим слід подальше замовлення на запис на продаж іншого покритого опціону кол, зберігаючи повну премію з першого продажу.

У найкращому випадку ціна акцій NKE перевищує страйкову ціну 82,50 дол. США, в результаті чого контракти на акції повинні бути відкликані. Це найкращий варіант, оскільки продавець зміг би отримати прибуток від цієї торгівлі двічі шляхом кристалізації збільшення капіталу в ціні акції, крім збереження повного прибутку премії.

Після виклику цих акцій продавець опціонів може повернутися до кроку 1 і повторити процес, продаючи опціони, що не містять грошей, сильним компаніям за зниженими страйковими цінами.

Авторське право Dr. Poeta Diablo - реальна торгівля покритим продажем опціону на кол.

Чому опціони продажу вищі за покупку та утримання

Постійне повернення 1% на місяць або 12% річних:

Немає вимоги здійснювати опціонну торгівлю, близьку до грошей, що тягне за собою високий ризик, щоб досягти високих прибутків. Ця стратегія передбачає постійне отримання 1% від загального торгового портфеля. До розгляду ефекту складання щомісячної прибутковості продавець опціону повинен мати змогу досягти щорічної прибутковості щонайменше 12% на рік з мінімальною волатильністю та скоротити свій портфель.

Широкий запас міцності доступний для властивих помилок:

Як продавець опціону опціона за надходження отримується щоразу. Ця премія надходить готівковою операцією на рахунок продавця в момент продажу опціону. Зібрані гроші можуть забезпечити запас міцності, знижуючи собівартість базової купівлі акцій після здійснення.

Продавець опціону також може визначити попередню ціну опціонів до продажу. Завдяки цьому ми можемо ефективно створити можливість придбати якісні компанії за зниженими цінами. У тому ж напрямку продавець опціону кол може аналогічним чином попередньо визначити страйк ціни опціонів кол, дозволяючи можливість продати акції за ціною вище вихідної ціни придбання.

Велика ймовірність отримання прибутку:

Страйкова ціна проданих опціонів "пут і колл" вважається глибоко негрошовою і, отже, має велику ймовірність отримання прибутку. У прикладі торгівлі NKE NKE повинно впасти щонайменше на 10% протягом 33-денного періоду до того, як ціна страйку буде порушена.

Менше часу, необхідного для моніторингу позицій у портфелі:

Наведений вище приклад обертався приблизно за 33 дні до закінчення терміну дії. Це свідчить про те, що не буде активної вимоги контролювати цю торгівлю протягом наступних 33 днів, поки вона не наблизиться до закінчення терміну дії. Це повністю пов’язано з тим, що заздалегідь визначені страйкові ціни дозволяють продавцеві опціону випереджати ціну придбання (пут опціони) та ціну продажу (опціони кол).

Список прикладів відфільтрований за високим IV рівнем на основі прихованої волатильності

© 2018 Алекс Хіллз